國開行推進(jìn)“信團(tuán)模式” 信托公司爭做牽頭行
來源：www.beiwo888.cn 時(shí)間：2006-01-26
現(xiàn)在看來，2005年底12.6億信托計(jì)劃的完成，僅僅是為信托公司聯(lián)合組成銀團(tuán)的趨勢打開了大門。
國家開發(fā)銀行評(píng)審一局新產(chǎn)品開發(fā)處處長顧安1月17日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“已經(jīng)有數(shù)家信托公司致電，表示愿意做國開行下一單信托銀團(tuán)貸款的牽頭行。今年國開行仍會(huì)在基礎(chǔ)設(shè)施的貸款中導(dǎo)入信團(tuán)模式，并且方案設(shè)計(jì)將優(yōu)于第一單，業(yè)務(wù)操作流程上也會(huì)有所改進(jìn)?！?nbsp;
另據(jù)了解，國開行正在醞釀下一單信托銀團(tuán)貸款計(jì)劃，平安信托投資公司屆時(shí)將作為牽頭行。
一方面，銀團(tuán)貸款的資金來源已經(jīng)不僅僅局限于銀行之間，信托公司成為增強(qiáng)銀行資金流動(dòng)性的一條良好出路。另一方面，國開行的信團(tuán)計(jì)劃雖然客觀上促成了信托公司之間橫向的合作，但對(duì)于信托公司來說，這僅僅是聯(lián)手之路的第一步。
拓展銀行資金來源
顧安告訴記者，此次10家信托公司對(duì)重慶地產(chǎn)集團(tuán)的貸款主要是模仿了商業(yè)銀行的銀團(tuán)貸款原理。只不過牽頭行由銀行變成信托公司，在信托計(jì)劃屆滿前，中信信托投資公司將作為信托管理人負(fù)責(zé)對(duì)各參加信托公司發(fā)起的集合資金信托計(jì)劃進(jìn)行集中管理。
事實(shí)上，銀團(tuán)貸款是國外很多投資銀行的主要業(yè)務(wù)品種，銀團(tuán)貸款與證券承銷的操作程序相近，這一特點(diǎn)決定了銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)對(duì)于商業(yè)銀行在目前分業(yè)經(jīng)營體制下積累承銷經(jīng)驗(yàn)具有特殊意義。銀團(tuán)貸款以及與之相關(guān)的融資和財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)，成為許多商業(yè)銀行期望重點(diǎn)發(fā)展的投資銀行業(yè)務(wù)。
而此次貸款計(jì)劃的完成對(duì)于國開行的意義在于，“通過信托平臺(tái)，成功地拓寬了國開行的管理資金來源。”顧安表示。
國開行以往曾經(jīng)與不少信托公司合作，開展過類似“信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓”的項(xiàng)目，但是主要是和單一的信托公司合作。
從2003年開始，國開行陸續(xù)與全國數(shù)家信托公司開展“信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓”項(xiàng)目。該類型的項(xiàng)目一方面是為解決國開行的資金流動(dòng)性問題，更重要的是為了配合國開行的開發(fā)性金融理念，成為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的一級(jí)批發(fā)商。通過政策性優(yōu)勢和中長期貸款資金開發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，組成項(xiàng)目池，再通過國開行自身的評(píng)審能力將項(xiàng)目分類批發(fā)給中小金融機(jī)構(gòu)甚至投資者。
中信信托業(yè)務(wù)二部經(jīng)理李峰認(rèn)為，國開行在操作此單貸款計(jì)劃時(shí)，和ABS（資產(chǎn)證券化）的原理有些相似。所不同的是，ABS所涉及的貸款，在交易時(shí)已經(jīng)形成了真正的債權(quán)關(guān)系，而信團(tuán)貸款在操作過程中，只是根據(jù)國開行的協(xié)議，由10家信托公司來募集貸款。
探索性聯(lián)合
雖然數(shù)家信托公司希望做牽頭行，但是并不是每家信托公司都具備成為牽頭行的資格。能作為牽頭行的信托公司，首先市場信譽(yù)要好，其次要有很強(qiáng)的資金募集能力?！爸赃x擇中信，一方面是因?yàn)樵椭行庞羞^數(shù)次業(yè)務(wù)往來，中信是我們的核心合作伙伴之一，另一方面也是基于中信的品牌優(yōu)勢?！鳖櫚策€表示，“中誠信托、外貿(mào)信托、北京國投、平安信托等公司也都具備做牽頭行的實(shí)力。在52家經(jīng)審批重新登記的信托投資公司中，國開行和其中25家信托公司有過合作。”
顧安說，國開行也有自己的投資文化和定位，選擇一些好的信托公司合作，扶植優(yōu)質(zhì)企業(yè)，促成信托公司之間的聯(lián)合，促進(jìn)信托市場的規(guī)范發(fā)展，更好地實(shí)踐開發(fā)性金融理論，是國開行的宗旨。
而信托業(yè)內(nèi)人士孫立認(rèn)為，數(shù)家信托公司短時(shí)間內(nèi)能夠達(dá)成一致，也是基于對(duì)國開行和中信的信任。各家信托公司都有自己的文化，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的標(biāo)準(zhǔn)各不相同。因?yàn)橛袊_行對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和擔(dān)保，產(chǎn)品為大家所樂于接受，所以才走到一起。雖然參加這樣的信團(tuán)貸款對(duì)于信托公司來說并不能獲得更多的利潤，然而從整體上降低了各家信托公司的風(fēng)險(xiǎn)比重，這也是一些信托公司熱衷于參加信團(tuán)貸款的原因。
外貿(mào)信托總經(jīng)理張小康表示：“信托公司希望通過合作來突破‘200份’限制、擴(kuò)大融資規(guī)模的想法早已有之，會(huì)不會(huì)有下一次聯(lián)手，需要看國開行發(fā)什么產(chǎn)品。如果國開行繼續(xù)發(fā)此類產(chǎn)品，外貿(mào)信托也愿意作為牽頭行加入信團(tuán)貸款計(jì)劃中。”
張認(rèn)為，如果沒了國開行在其中擔(dān)保，信托公司下一次的聯(lián)手目前很難由某家單個(gè)信托公司來促成，因?yàn)閱蝹€(gè)信托公司沒有足夠強(qiáng)的信譽(yù)來吸引合作伙伴?！安还茉鯓樱瑖_行、中信信托主導(dǎo)的信團(tuán)貸款為信托公司的聯(lián)手開了一個(gè)好的先例。”
無論第一單信團(tuán)貸款的意義有多么重大，不可否認(rèn)的是，信團(tuán)貸款僅僅是信托公司聯(lián)手的初級(jí)階段，要想由信托公司聯(lián)合發(fā)起投資項(xiàng)目，還需要很長一段時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)。
(xintuo摘自《中國房地產(chǎn)報(bào)》)